第245章

当发生系统性风险的时候，全球各个国家唯一想到办法就是放水，

08年的2月份，时任美利坚的总统宣布了一项1680亿美元的经济刺激的计划，一方面依然是给市场提供流动性进行缓冲，另外一方面则是继花旗，摩根大通，美林，还有瑞银相继宣布第四季度损失持续增加的财报，对华尔街的投资人是又敲了一头的闷棍。

其实到目前来看，美利坚的跌幅在经过头部的时候，陷入到了震荡的感情之中，今天跌一下，明天又涨一下。

作为全球经济的领头羊，美股表现得还是比港股或者其他市场都稳健的。

可是随着华尔街的投行纷纷宣布亏损加剧的时候，一件让人很不安的事情又在美利坚的土地上发生。

如果说北岩银行是次贷危机的第一个机构受害者，花旗集团的总裁是第一个下台的金融界的大人物的话，贝尔斯登就是第一个次贷危机下的牺牲品。

在08年2月到3月期间，贝尔斯登股价直接下跌了20%，市场上的传言似乎渐渐变成了事实。

贝尔斯登的资金链已经紧绷到了一个极致，在股价下跌的过程中，贝尔斯登原本拥有着180亿的储备现金，可是就在3月10号以后，仅仅只有两天时间，180亿的储备现金就被投资者兑付得只剩下2亿美金。

在次贷业务上，贝尔斯登也算是奋起直追的先驱者了。

贝尔斯登不但拥有着规模庞大的次级贷款，它同时也和市场上的超过5000名交易对手持有着近75万份衍生品合约。

一旦贝尔斯登资金链断裂，这超过75份的各种各样的衍生品合约就会相继违约，这可是美利坚财政部不愿意看见的。

所以眼看着自己的资金已经见底了，贝尔斯登不得不找传统的商业银行来借贷20亿美元，试图补充自身的流动资金。

然而贝尔斯登却被无情的拒绝了，因为对方认为贝尔斯登压根儿就没办法还清这笔钱。

纵然贝尔斯登依然握有着大规模的债券和衍生品合约，但金融的基石本质上就是信用，在贝尔斯登的危机中，没有人愿意当这个冤大头来陪着贝尔斯登一起玩这场游戏。

在求助无门以后，贝尔斯登不得不向美利坚的财政部门求救。

时任美利坚财政部部长的保尔森一看贝尔斯登的惨状，也是一个头两个大。

保尔森曾经是高盛的主席和首席执行官，当然知道贝尔斯登这种情况，最好的办法并不是让他破产，而是让其他大银行收购贝尔斯登，再把贝尔斯登的业务转嫁到大银行之中。

这种做法有点像银行的坏账划走的操作。

所以保尔森联系了摩根大通，希望摩根大通能够直接收购掉已经无法在市场上融资的贝尔斯登。

可是人摩根大通也不傻，在精算师对贝尔斯登全方位的审查了一遍后，开出了2美元一股的收购方案。

俗话说得好，光脚的不怕穿鞋的，贝尔斯登一旦宣布破产，就能引起大量衍生品业务的违约，对美利坚的金融市场将产生更进一步的攻击。

摩根大通一看贝尔斯登的管理层还不乐意？所以想转身拍拍屁股就走。

还是保尔森把双方拉回到了谈判桌上，终于在墨迹了一个星期后，摩根大通宣布以十美元一股收购贝尔斯登，总价11亿美元。

要知道在几个月前，贝尔斯登可还是百亿美元市值的五大投行之一的啊。

在这件事尘埃落定了以后，贝尔斯登的股东高兴的拿着钱跑了。

其实也不怪他们高兴，因为贝尔斯登的资产大部分都是高风险资产，它实际上是被自己给玩死的，如果没有美利坚财政部牵头，摩根大通也不会捏着鼻子将它给收购了，而等待贝尔斯登的只有破产这一条路。

而有了摩根大通接管贝尔斯登，很多交易对手和一些投资者都松了一口气。

危机暂时被缓解了。

在5月，保尔森宣布经济已经回升，金融市场即将再度迎来繁荣。

可是保尔森在贝尔斯登上的这一手操作，却给了市场一种极其不好的信号，那就是有问题别慌，咱们财政部会救你们的！

这也让贝尔斯登过后，各大投行失去了清理自身不良资产的动力。

如果自身不良资产清理多了，那对市场的影响也就少了，到时候自己会不会被美利坚政府放弃？

这种拷问存在于当时的每一个大型机构掌权者的心中。

而这种心理最重的，就属于雷曼兄弟了。

因为行业地位摆在那里，雷曼兄弟同样是五大投行之一，既然贝尔斯登可以被美利坚财政部救活，为什么自己雷曼兄弟不可以？

所以在意识到自身情况不妙的时候，雷曼兄弟并没有大规模的行动起来，尽量减轻自身的劣质资产，相反的还抱着一种你怎么着也得救我吧？我倒了会很麻烦的破罐子破摔的心理。

负债超过6000亿美元，你说麻不麻烦？

用200亿美元的实有资产，玩了一出30倍杠杆的衍生品游戏。

可是事情的走向并没有如同雷曼兄弟打得如意算盘那样，美利坚财政部开始了整顿金融行业的动作。

08年6月中旬，房屋贷款的违约率持续上升，房屋拍卖的数量较前一年同期上升了50%。

在行为金融学里面，有一种模型是某个标的不断上涨，投资者买入的意愿会随着标的上涨而越来越高，反应的是投资者本身的预期一次又一次的被刷新，也在内心中一次又一次的自我怀疑后，将会给这个标的设立一个比一个高的目标。

以上的情况其实也反映在下跌的过程里面，当一个标的持续不断的下跌，民众对于它的心理预期也会一步一步的下降。

这在楼市和股市上都十分普遍。

在十年后，华夏喊出了防范不发生系统性风险的口号时，就对楼价进行了强烈的干预。

如果有统计过的人都会发现，华夏的楼市也是在美利坚的金融危机以后，开始为期十年的超级牛市。

如果继续放任楼市继续上涨，这个泡沫一旦炸掉，那就等同于重蹈美利坚的覆辙。

所以后世的强监管，截断购房者贷款，地区限购，暂停为房地产商提供贷款支持等等一系列的手段，都是为了引导房价一步步的往回走。

允许下跌并不是允许暴跌。

这其中有数据庞大的金融模型，未来的房价调整会沿着购房者面对房价下跌时，不会选择断供的那种速度来下跌。

在美利坚房地产拍卖大幅增加的过程下，根本就没有一个逐渐下跌的过程，在供需失衡的情况下，房屋拍卖的数量越来越多，房价也呈现了一种直线下跌的态势。

当初被金融机构哄骗着买房的人一看，原本100万的房子一下子就跌了三分之一，我才供了一两年给了几万美金，利息也在未来会变高，把账一算发现很不划算，就通知银行把房子收回去，自己收拾收拾包袱走人算逑，权当租了两年的房子。

这种情况的发生，最为难受的就是房利美和房贷美这两家为民众直接提供贷款的抵押公司，他们在发放大量垃圾次贷的同时，又跟AIG集团为这些贷款买了保险。

当美利坚意识到房价不能再进一步下跌了，又是利率优惠政策，又是安慰购房者贷款可以不急着还，欠一两个月也没关系，以后有钱了就把钱还给银行就行了，银行暂时不会来收你房子的。

可是市场行为哪里是你哄得了的？别人家院子里天天插着降价出售的牌子，普通民众又不瞎。

所以当房利美和房贷美看到违约率越来越高，打算去跟AIG集团要钱时，AIG集团也有些傻眼，他原本就是想白赚那些机构们的保费，至于赔钱？他还真没想过啊。

不过还好，AIG集团也不是吃素的，在目前的违约率他们也赔付得起，可是当赔付的金额已经超过保费的时候，AIG集团也坐不住了，账面上开始出现大比大比的亏损。

要知道啊，保险机构的信用更加的重要，一家这也不赔那也不赔的保险一定是垃圾，而且死得会很快，所以AIG集团刚开始还能赔付，但是随着市场消息传出，AIG集团在市场上赔付的金额极为巨大时，购买保险的民众开始质疑AIG集团到底为垃圾债券提供了多少担保。

AIG集团一开始保持着一言不发的态势，对外界宣称那都是市场传闻，赔付的金额并不会太多。

可是你这种说辞能骗得了普通民众，你能骗得了高盛这个大债主？

另外一边的雷曼兄弟也是个头铁的，明知道自身的雷不小，一边求救的同时，一边又想把自己卖个好价钱，甚至拒绝了巴非特抛出的40亿援助方案。

整个金融市场陷入了没有好消息的日子，终于雷曼的资金链已经见底了，终于和美利坚的财政部开门见山。

这也导致了美利坚的财政部在08年的7月发布了一项自扇耳光的禁令，在号称自由每一天的美利坚证券交易市场，居然开始了公然的禁止做空大金融股的行为。

这在全世界的投资者眼里，简直就是离谱到姥姥家的操作，更让那些原本就持有着大金融股票的民众直接就抛售。

美利坚的政府都不要脸了，里面的风险能小才能见鬼呢。

所以即便是有做空的禁令存在，雷曼兄弟和双房还有AIG的股价也在持续刷新新低。

时间进入到9月，在经过一番又一番的讨论后，美利坚国会最终宣布，将两房收归国有。

这消息一出，美利坚的纳税人瞬间哗然。

美利坚的财政部将两房收归国有，也就已经意味着，这两家机构捅出来的篓子，将由美利坚财政部来负责擦屁股。

而这些钱哪里来的？那当然是用的纳税人的钱啊！

而在雷曼兄弟寒冬的前一夜。

在保尔森的牵头下，在美利坚的曼哈顿一处庄园，华尔街的巨头都齐聚在一起，商讨如何出手救助雷曼兄弟的事宜。

当天的会谈里，尽管摩根大通以及高盛的总裁都在现场，这两个华尔街真正的顶级大佬对于救助雷曼兄弟没有丝毫的兴趣。

摩根大通已经在贝尔斯登的事上出过力，高盛此时也正在头痛怎么找aig集团要钱。

而有实力救雷曼兄弟的，除了两家银行外，就只有联邦储备银行了。

可是保尔森却并没有在最后的关头表态，因为救助贝尔斯登和两房的操作，已经让财政部被民众指着脸骂了。

由于美利坚是共和民主两党执政的原因，得罪民众救助华尔街大佬这种操作，属实是不智中的不智。

而雷曼兄弟本身就没有任何官方的背景，保尔森即便想救雷曼兄弟，也是有心无力。

当天夜里，福尔德已经得到了自己要的答案，那就是美利坚政府将放弃雷曼兄弟！而他将在第二天早上开市之前，直接宣布雷曼破产！

至此，美利坚五大投行之一的雷曼兄弟宣布破产。

这个消息是让人震撼的，也是让人惊惧的！

财政部对雷曼兄弟的袖手旁观，让许多投资者感到恐惧，因为谁将会是第二个雷曼兄弟？

顶着华尔街五大投行之一的雷曼兄弟都破产了，还有什么是不可能发生的？

所以当天在雷曼兄弟宣布破产以后，美股直接暴跌4.4%，全球主要股票市场都集体重挫5%左右。

而雷曼兄弟在破产以后，有人清算了一遍后，发现了雷曼兄弟负债超过6000亿美元的真相，这也让刚刚消化完雷曼兄弟破产消息的市场，再一步进行下跌。

自此，道指已经从高点14000点下跌到11000点。

而港股也从高点31900点暴跌到19000点！


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